2018年我国的金币市场在改革创新的曙光中前行，其中既有新的变化和动向，也存在制约市场长期健康稳定发展的困难和短板。为使广大市场参与者及时了解2018年我国金币市场的运行状况，现将有关数据简报如下。

一、2018年大盘市场运行状况

2018年大盘是指中国人民银行从1979年至2018年发行的所有现代贵金属币的集合。

（一）市场交易价格运行状况数据

2018年大盘市场交易价格运行状况见图1

2018年大盘市场价总值1402.33亿元，与2017年相比减少46.95亿元，下降3.24%。其中2018年大盘新发币种正向贡献69.75亿元，2018年大盘存量负向拉拽116.69亿元。在包括2018年新发币种的情况下，2018年大盘的市场价总值仍低于2017年大盘的市场价总值，既2018年发行增量的正向贡献全部被2018年大盘发行存量的下跌所吞噬，总体录得2018年的市场价总值低于2017年。

（二）市场交易活跃度数据

市场交易活跃度是评价我国金币市场商品流动性的基本指标。

2018年与2017年相比市场交易活跃度的变化状况见表1。

2018年与2017年相比市场交易活跃度总体变化不大，但“交易顺畅”币种的占比小幅下降，“交易不畅”和“交易困难”的币种均小幅上升。

（三）评判收藏投资价值的指标数据

1.直接指标

直接指标主要是贵金属变动成本溢价率S/BD值（俗称料价比）。2011年至2018年现代贵金属币整体平均料价比的变化见图2。

从整体上看2018年大盘的贵金属变动成本溢价率（S/BD值 料价比）继续下行，2018年与2017年相比下降2.57%

2.相对指标

（1）在相对指标中，CBZ值、LBZ值和HBZ值是分别考察某一币种或板块的实际增值幅度是否跑赢CPI、同期存款利率和货币贬值速度的重要指标。当CBZ值、LBZ值和HBZ值大于1时，说明现代贵金属币的实际增值幅度分别跑赢了相应指标，反之说明没有跑赢相应指标。2018年大盘三项指标的运行状况数据见图3。

在上述三项指标中，除CPI比较值（CBZ值）大于1之外，存款利率比较值（LBZ值）已经连续二年小于1，货币贬值速度比较值（HBZ值）已经连续六年小于1。数据表明随着大盘的持续下行，在上述时间区间内我国现代贵金属币的投资价值在整体上没有跑赢存款利率和货币贬值速度。

（2）在相对指标中，BH值是评价收藏投资价值的综合指标。它是CBZ值、LBZ值、HBZ值、GBZ-1值和GBZ值-2的算术值相加之和，一般用于比较现代贵金属币内部不同币种或板块之间的相对优弱，单独使用没有经济意义。

2011年至2018年评价收藏投资价值综合指标BH值的数据图4。

从2011年市场开始连续出现深度调整以来，我国现代贵金属币的BH值整体处于波浪式的下行态势，2018年与2017年相比下降10.82%。

二、2018年大盘发行增量市场运行状况

2018年大盘发行增量（简称为2018年板块），是指中国人民银行在2018年中发行现代贵金属币的集合，既在2018年中最新发行的现代贵金属币。

我国的现代贵金属币分类为投资币和纪念币，以下将分别展示相关数据。

（一）投资币

1. 铸造量数据

2018年新发投资币的铸造量数据见表2。

2018年新发投资金币的实际铸造数量和重量与2017年的相比分别下降29.79%和15.90%，投资银币的实际铸造数量和重量与2017年相比下降13.82%。

2.  30克普制熊猫金币在上海黄金交易所挂牌交易数据

2018年9月12日30克普制熊猫金币开始在上海黄金交易所挂牌交易，到2018年12月28日共有72个交易日。在这期间，30克普制熊猫金币在上海黄金交易所挂牌交易的综合数据见表3，市场运行的K线图见图5，与黄金基价相比的升水见图6，场内外交易差价见图7。

2018年30克普制熊猫金币在上海黄金交易所共计成交重量569.22（千克），金额1.57亿元，与基础金价相比的平均升水2.28%，与场外交易的平均价差率0.26%。

（二）纪念币

1.发行数量数据

2018年板块发行纪念币的数量统计见表4。

2018年板块实际发行纪念币项目15个，与2018年计划相比增加4个项目，与2017年实际相比增加1个项目；实际发行纪念币63种，与2018年计划相比增加11个币种，与2017年实际相比减少2个币种；实际发行枚数429.23万枚，与2018年公告量相比下降14.72%，与2017年实际铸造量相比下降15.35%，实际发行纪念币重量275.14万盎司，与2018年公告量相比下降33.09%，与2017年实际铸造量相比下降17.47%。

2.市场交易价格数据

（1）总体价格走势

2018年板块纪念币整体价格走势见表5。

在2018年板块的纪念币中，市场交易价格最高的位置处于开盘价，高于零售价总值22.86%，三个月后市场交易价格回落18.09%，年底时的市场价总值30.80亿元，高于零售价总值2.65%。

（2）具体项目和币种的市场交易价格数据

2018年板块纪念币内具体项目和币种的市场交易价格走势见表6。

在2018年板块的纪念币中，与零售价相比整体上涨的项目8个，整体下跌的项目7个，其中有6个项目整体性跌破批发价；与零售价相比整体上涨的币种36个，整体下跌的币种27个，其中有20个币种跌破批发价。

3.按零售价计算的一级市场销售渠道结构数据

按零售价计算的一级市场销售渠道结构数据见表7。

在2018年板块中：①投资金币“金融机构”销售占比47.42%，“特许经营”销售占比34.21%，直属机构销售占比1.67%。②投资银币“特许经营”销售占比53.03%，“金融机构”销售占比28.39%，“直属机构”占比0.37%。③纪念币“直属机构”销售配额占比49.90%，“特许经营”销售占比20.52%，“金融机构”销售占比13.99%。

三、2018年大盘发行存量市场运行状况

2018年大盘发行存量，是指中国人民银行从1979年至2017年发行现代贵金属币的集合，既2018年之前发行的现代贵金属币。

（一）2018年大盘发行存量市场交易价格整体运行状况

2018年大盘发行存量市场交易价格整体运行状况见图8。

在2018年大盘发行存量中，2017年底的市场价总值1449.28亿元，2018年六月底下行到1369.31亿元，下降幅度5.52%。到2018年底市场价总值为1332.58亿元，与2017年相比下降8.05%，与2018年中期相比下降2.53%。

我国金币市场的这次调整是从2011年开始的，扣除相应发行增量，2011年大盘的交易价格走势见图9。

在2011年时，2011年大盘的市场价总值1，542.81亿元，到2018年时下行到864.68亿元，市值蒸发43.95%。同时2018年与2017年相比市场价总值下降9.65%。

（二）2018年大盘发行存量投资币市场交易价格整体运行状况

2018年大盘发行存量投资币市场交易价格整体运行状况见表8。

2018年大盘发行存量投资金币2018年市场价总值613.17亿元，与2017年相比下降6.00%，投资银币2018年市场价总值71.98亿元，与2017年相比下降9.41%。

（三）2018年大盘发行存量纪念币市场交易价格整体运行状况

1.整体运行状况

在2018年大盘发行存量中纪念币的市场交易价格整体运行状况见图10。

在2018年大盘发行存量的纪念币中，2018年中期市场价总值680.86亿元，2018年底市场价总值647.44亿元，与2017年相比分别下降5.11%和9.77%。

2.内部币种涨跌状况

2018年大盘发行存量纪念币的币种涨跌状况见表9。

在2018年大盘发行存量的纪念币中，市场交易价格上涨币种270枚，平均上涨幅度11.96%，对2017年大盘纪念币的正向贡献13.32亿元。市场交易价格下跌的币种1725枚，平均下跌幅度13.76%，对2017年大盘纪念币的正负向拉拽83.40亿元。

3.零售价溢价率状况

2018年大盘发行存量纪念币中零售价溢价率分布见表10。

在2018年大盘发行存量的纪念币中，零售价溢价率（S/L值）呈现金字塔型分布，随着S/L值的不断提高，在相应区间内的币种加速减少，其中有456枚币种跌破零售价，占比22.85%。

四、钱币鉴定评级市场运行状况

（一）钱币鉴定评级市场运行状况

1.钱币鉴定评级市场整体运行状况

钱币鉴定评级市场整体运行状况见图11。

2018年我国钱币鉴定评级市场实现鉴定评级数量为1，001.75（万枚或万张），其中评级币474.36（万枚或万张），封装币527.39（万枚或万张），封装币总量超过评级币11.18%。在2017年快速发展的基础上，2018年与2017年相比录得96.55%的整体增长速度，其中评级币增长51.31%，封装币增长168.35%。

2. 2018年钱币鉴定评级市场规模扩大的贡献度状况

2018年钱币鉴定<